loveshihongyu2021-09-23 15:57:18
loveshihongyu老师您好，这是百题的题。 我想问一下为什么cash flow matching requires a conservative rate-of-return assumption? 什么是conservative rate of return assumption. 另外什么是cash balance， 为什么cash flow matching的cash balance may be substantial 呢? 谢谢
回答（1）
Nicholas2021-09-24 13:52:59
Nicholas同学，下午好。
cash balance就是现金匹配使用的资金。
因为我们需要使用资产在到期时的现金流来偿付负债，那么在匹配时我们采用尽可能保守的利率，与就是折现率稍低一些，以确保在到期时可以有充足资金偿付负债。因为采用较低折现率折现，则期初需要准备的资金相较于久期匹配是更多的。
请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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谢谢老师， 你的解释我懂了，但是我记得cash flow matching has no underlying assumption, 这里为什么说， cash flow matching requires a conservative rate of return assumption, 这不是矛盾了吗？谢谢
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同学，早上好。
一般来讲，现金流匹配是买入债券时合同确定的金额和负债合同中需要偿还的金额是一致的，也就是在不违约的情况下两者合同中的金额是一致的，也就保证了我在负债到期时能够偿还。
不过也有部分题目中会说明采用较保守的利率假设，是因为如果期限较长的时候会有些不确定性。例如10年前的5年期定期存款利率可能还会有4.55%的，但现在只有2.75%，因此在较长的时间段利率可能会下跌，那么我们在期初制定负债匹配金额的时候，基于保守性原则就不能按照当时的利率计算的刚刚好，而应该采用更保守的利率以确保到时可以偿还负债。
所以我们讲的情况是理论情况，但实际实施的时候我们需要考虑更多的因素，利率可能在未来较长时间持续降低就是其中之一。
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