让同学2021-09-20 21:00:38
让同学P377 这里的“passively hedge foreign exchange exposure”指的依然是actively management吧？类似于跟踪指数buy and hold也算是主动管理？
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Chris Lan2021-09-22 15:12:59
Chris Lan同学你好
这里的passive就是被动的管理，不是主动，他只是要对冲所有的汇率风险。这个基金是很保守的，因此基金主要目的就是要对冲汇率风险，而且主人公认为基金内部没有汇率的专业人士，所以他请外面人来，也是帮我对冲汇率风险。
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这里的passively hedge指的是比如我有1million的USD资产，就买1million的CND/USD forward是吗？即把所有的敞口都给覆盖掉。但是如果我持有的外币资产增长到1.5million，我也要再买0.5million的forward。是吗？这个叫消极管理，即资产和对冲工具保持完全一致。主动管理外汇意思是说有currency alpha是吗？比如under hedge或者over hedge，我有1 million的资产只买0.7million或者买2million forward。是这个意思吗？
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也就是说这里和bond strategy里的passive/active意思是一样的，如果完全保持和index/foreign exchange exposure的一致，exchange return=0，domestic return=foreign investment return，就是passive management，尽管投资者可能主动地去买卖。而不完全保持一致，留下一些风险敞口，或者buy and hold，即exchange rate return不等于0，都算是主动管理。
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同学你好
差不多是这个意思。跟着基准（规则）来，就算是被动。因为我没有主观观点和想法。
主动就是我不完全跟着基准或规则来，我有一定的自己的观点，希望按我的观点去做一些和基准或规则不太一样的地方。
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