Leo Deng2021-09-18 22:31:40
Leo DengCredit Spreads, which are countercyclical, mitigate the cyclical sensitivity of cap rates. 这里不是很明白, 经济好的时候, credit spread变小, r也会变小, cap rate = r -g, 导致cap 更小, 反过来经济衰退的时候, cap rate更大, 这样一来不是波动的更剧烈了么? 为什么notes说credit spread是逆周期的能缓解cap rate对周期的敏感性呢?
回答（1）
Nicholas2021-09-20 17:57:26
Nicholas同学，下午好。
信用利差仅为收益率的一部分，并且和经济强弱呈反向关系，经济走强时信用利差缩窄，经济变差时信用利差扩大；
因此信用利差的大小并不能代表r的大小，通常在经济较好时债券的收益率也是较高的；
在这部分我们不需将Cap rate和二级另类中学习的联系在一起，这里Cap rate可以理解为折现率的概念，那么信用利差的变化是反周期的，正好可以缓解Cap rate对周期的敏感性。
烦请【点赞】。加油，祝你顺利通过考试~
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