陈同学2021-09-16 02:55:33
陈同学1） 我想确认一下，vix的term structure这些数字13.5, 14.1指的是指数，不是价格？ 2）老师上课提到过，这道题里Vix未来是贵的，现在是便宜的。这个结论是如何得到的？那是不是意思就是vix指数越高，vix的futures价格就越高？如果是的话，为什么呢？
回答（1）
Chris Lan2021-09-16 09:19:50
Chris Lan同学你好
这几个数字就是VIX的指数，也是价格。
因为在不同时点的VIX的价格是不同的。也就可以看出VIX交易的价格在现在和未来有贵有便宜。在未来更贵，他的数值更高，自然就更贵。
VIX是不可直接投资的，因此A和B一定是错的，也就是说VIX是不能买现货的。
买第一个月的VIX期货（14.1），卖第二个月的VIX期货（15.4），在VIX期限结构不变的情况下，过了一个月，第一份合约到期，到期时的VIX为13.5，由于是多头，因此第一份合约亏损(13.5 – 14.1) = –0.6，第二份合约由原来的15.1下跌到14.1，由于是空头，因此赚取 – (14.1 – 15.4) =1.3，两者结合净赚0.7。
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谢谢老师！就您的解释，我有两个很基础的问题没有搞明白：
1） 您说“在VIX期限结构不变的情况下，过了一个月，第一份合约到期。。。”。 我在题目中没有看到让求一个月过后我的净亏损，这“过了一个月”题目中哪一句话体现了呢？
2） 另外，为啥我不直接卖第二份合约 – (14.1 – 15.4)，这样不是更赚钱吗？为什么我要买一份亏损的合约13.5 – 14.1) = –0.6呢？换句话说，我只卖不买为啥不行呢？
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同学你好
1）这里说未来三个月曲线都不变，解释里举的例子就是一个月的，因为一个月之后之前一个月的合约就到期了，所以我们按一个月来算。
2）如果只做空是更赚钱的，但没有这个选项。我们只能基于选项来选择。如果有只做空的，那肯定是更赚钱的。
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