陈同学2021-09-13 05:11:26
陈同学第六题：Compared with holdings- based style analysis (HBSA), a returns- based style analysis (RBSA): A is subject to window dressing. 老师能解释一下window dressing是啥吗？
回答（1）
开开2021-09-13 13:14:59
开开同学你好，window dressing的本意是橱窗布置，让商品看起来更吸引人。在组合管理中就是基金经理使用一些策略，让基金的表现看起来更好看。例如，基金经理可以在每季度末，或者年末卖出有较大亏损的股票，然后买入一些已经涨的比较好的股票。那么你做HBSA的时候，你就会认为这个基金一直以来都没有买很差的股票，反而是一直持有了表现比较好的股票（其实是前两天才把亏的卖了，买了一些最近涨的好的牛股）。因为HBSA只看某一个时点的持仓，因此看不出来这个持仓是怎么变化的。但RBSA是看业绩的，你就算临时换了仓，你操作的结果也会反映到return中。因此不会受window dressing的影响。
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