陈同学2021-09-11 01:54:08
陈同学老师，第九题我有两个问题： 1） long calander spread是不是买入一个longer-dated option的同时卖出一个shorter-dated option? 就strategy 8说，我的理解是long calendar spread应该是long february的 （因为february到现在时间长）， 然后short december的（因为december到现在的时间短）。 我的理解好像跟答案中的long calender spread是正好相反的。您能详细解释一下strategy 8 longer-dated option和shorter-dated option分别是哪一个吗？ 2）为什么long calander spread benefit from small move in the underlying market or a decrease in implied volatility? 我可以把small move in the underlying market 和a decrease in implied volatility当成近义词去理解吗？
回答（1）
Chris Lan2021-09-13 13:27:01
Chris Lan同学你好
他这里是writing2月的option，buying12月的option。当前时间是2月1号，所以2月到期的期权时间短，12月的时间长。所以这是long calendar sprad策略。这里的2月不是明年2月，我估计你是想错了。
这种策略会在他预期将来标的资产价格上升时有利，因为2月的快到期了，将来价格上升，这个2月的期权已经过期了，但12月到期的还有很长时间，所以越有可能ITM，因为我12月的是多头，因此期权价格上涨更多。
你的第2句话是错的。a stable market or an increase in implied volatility will help a long calendar spread.
long calendar spread是当市场稳定（赚取theta收益）和波动上升（long time option到期时间长，更可能有利可图）。
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