珊同学2021-09-06 14:37:31
珊同学固收课后题reading 19第12题 Cash flow yield 和YTM的区别在哪里？ 免疫的目标是在于锁定收益率么？
回答（1）
Nicholas2021-09-07 15:33:29
Nicholas同学，下午好。
YTM为持有至到期收益率，有一个假设前提是债券持有到期，在我们久期匹配的过程中，不一定债券会持有到期，一般晚于负债到期时间的债券都会提前售出。因此和cash flow yield是两件事。
如果我们想未来收到的现金流和负债匹配，那么我们从后往前折现后，在这过程中的两个因素要匹配，才能达成匹配，一个是资产的现值大于等于负债现值，另外一个是使用的折现率匹配。就是要锁定资产组合的现金流收益率（多个负债每期收到的现金流）。
烦请【点赞】。加油，祝你顺利通过考试~
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