邱同学2018-05-16 16:54:35
邱同学课后题课程里Fixed income 4.2.1 的case1中第3题，为什么convex小于liability的convex，就无法immunization
回答（1）
Irene2018-05-16 17:54:39
Irene同学你好。
因为我希望asset涨多跌少，这样才可以cover 负债。如果asset的convexity 小，涨少跌多，那么赚得少，比较难以覆盖亏损。
所以首先asset的凸性要大于负债。其次，负债和资产还是要越match越好，所以在asset的凸性大的情况下，我们要尽可能选接近liability凸性的那部分。
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这道题是不是基于yield curve是平行移动才可以选择convex大于liability？如果yield curve 可能不平行移动的话，是不是为了削减structure risk，可以选择小于liability的？因为我看到后面4.2.3的第4题答案解释里有讲到immunize的3个前提。
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同学你好。
理论上来说，只要你不是想获得一个负的凸度，asset的凸度都要大于liability才行。
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