陈同学2021-08-30 17:55:53
陈同学Chapter 20 practice16课后题20，Exihit 2 中，哪里看出来portfolio 2是bullet struacture？
回答（1）
Chris Lan2021-08-30 23:35:17
Chris Lan同学你好
基于表格1和2以及E同学的收益率曲线预期，问哪个组合的表现最好。E同学预期收益率曲线短端上升1%，长端上升超过1%，收益率曲线将变的更为陡峭。说明组合应该少配置长端债券，多配置短端债券。所以应该选择pro forma 2，因为这个组合的长端PVBP最少，短端最多。所以选C。
组合2 从他各期权的BPV来看，看不出来他是bullet组合的。
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谢谢老师！我有两个问题： 1） E同学预期收益率曲线短端上升1%，长端上升超过1%，收益率曲线将变的更为陡峭。这是不是意味着，短期内债券价格下降程度低于长期的程度，所以说明组合应该少配置长端债券，多配置短端债券？2） 从哪里看出portfolio 2比portfolio 1更加优越的？两个portfolios的partial bvbp都是随着年限增高而增高的，两者的区别究竟在哪里？
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同学你好
1） E同学预期收益率曲线短端上升1%，长端上升超过1%，收益率曲线将变的更为陡峭。这是不是意味着，短期内债券价格下降程度低于长期的程度，所以说明组合应该少配置长端债券，多配置短端债券？
可以这么理解，因为短期不利的变化更小，而且短期债券的久期本身就小。
2） 从哪里看出portfolio 2比portfolio 1更加优越的？两个portfolios的partial bvbp都是随着年限增高而增高的，两者的区别究竟在哪里？
这个就看长端的BPV哪个更小组合2在长端 10年和30年的BPV加起来是更小的，所以当利率上升的时候，他的价格下降是更少的。
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