陈同学2021-08-29 05:15:41

老师，这道原版书的例题 (CHAPTER 19, EXAMPLE 6) 我有点绕不过弯来。通过计算结果得出基金经理应该go long 123.3 份futures, 但实际上他go long了160份futures. 所以是overhedge。之所以会overhedge， 是因为基金经理认为债券的价格会下降，也就是说债券的未来利率会上升。而根据老师上课所讲的内容，hedge ratio的内涵是均值回归。所以如果一个基金经理认为债券的未来利率会上升，那么现在此时此刻基金经理在做出判断的时候，债券此刻的利率是下降的 （均值回归原理） 。 题目的正确答案选的是B: over-hedging because the rate view is that 10-year yields will be falling. 我的具体问题是：overhedge我可以理解，但后半句难道不是问的对未来债券利率的判断吗？那应该是上升而不是下降啊？