陈同学2021-08-29 04:48:16
陈同学老师，19题中Macauly duration和 Modified duration的区别到底在哪？什么时候该用哪个呢？我记得上课的时候老师说过三级中可以把macauly duration 和modified duration当作近义词来看，但这道题考的又是两者的区别。
回答（1）
Chris Lan2021-08-30 11:43:34
Chris Lan同学你好
macaulay duration是衡量债券以折现现金流现值为权重的加权平均的现金流回流时间。
而modified duration是衡量利率变化1%，债券价格变化多少的百分比。
在免疫策略中，我们匹配的是macaulay duration。在衡量利率变化时，债券价格会变化百分之多少，我们用modified duration。
做近义词来说，只是因为作者写书不严谨，他只说duraton，没说是哪种duraton，但其实各类duration还是不一样的。
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谢谢老师！那可不可以做出如下总结：
Single liability: Macauly duration
Multiple liability with option free: Modified duration.
Multiple liability with options: effective duration.
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同学你好
如果是我们三级研究的免疫策略，无论单负债还是多负债，我们匹配的都是macaulay duration。
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