Chris Lan2021-08-24 12:26:50

同学你好
这种题是常规套路，我先总结一下方法论。
这种方法就是在比较如果用IRP算出来的远期锁定的汇率和不对冲以预期到时候的即期汇率来看汇率的盈亏，哪个更划算。
这种题首先要搞清楚，哪个是本币，哪个是外币，这个问题中，GBP是本币，ACU是外币。
如果用IRP锁定的汇率变化，基于IRP来看，两国在未来的汇率变化，约等于两国利率之差，即rGBP与rACU之间利率的差异，这两国利率的差异是2.5%-5%=-2.5%，但这是一年的，因此半年应该是-2.5%再除以2，因此是-1.25%。这样我们就知道了通过IRP算出来的远期汇率如果锁定，我们会有1.25%的汇率损失。

如果不对冲就要基于未来时点对即期汇率的预测，这边预测ACU相对于GBP贬值1%，因此如果不对冲汇率的损失就是1%。

这就很清楚了，我如果用IRP算出来的远期锁定会损失1.25%，如果不用远期锁定我预期损失1%，因此我就不应该对冲汇率风险，因为锁定的损失更大。