Chris Lan2021-08-23 15:40:17

同学你好

H同学建议使用duration-neutral的策略，long 1year gov bond，short 3year gov bond，short 10year gov bond，long long-term gov bond，而且是duration-neutral的，所以这是一个condor策略。H的策略long的是1年和长期，short的是3年和10年，说明他是long wings short body，也就类似于long barbell short bullet，这个策略，应该在收益率曲线变平坦，收益率曲线平行下移时，收益率曲线波动加大，收益率曲线更curvature时，会受益，所以选A。C说收益率曲线平行下移，但C是错的，因为这种情况下所有债券价格都上涨，这时只long barbell是更好的，因为short bullet是有损失的，所以收益和损失抵消了。所以C不是收益最大的情况。

他构建的这个头寸会在more curvature时会受益。题干并没有说会more curvature。而是这个题问的是哪个情况受益。

H同学的策略是condor，而且是long wings short body，而condor每个头寸的久期都是一样，所以这三个头寸的BPV要一样。