安同学2021-08-22 06:22:39
安同学Strategy 2: If we expect the yield curve to be static, we take advantage of a carry trade. For instance, we may borrow in yen and invest in US Treasuries, since rates in Japan are lower than in the United States. We can profit from the interest rate differential, higher bond prices, and a favorable exchange rate.请问这句话为什么是对的。谢谢解答
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Chris Lan2021-08-23 11:45:43
Chris Lan同学你好
carry trade这个点在固定收益也提到过，这种做法就是借低利率货币，投高利率货币，赚取的是息差，但会面临汇率风险。而且是在收益率曲线稳定的时候才能做。
如果收益率曲线波动时，利差会发生变化，套息空间会变化，而且汇率也会变化，因此就不适合了。
carry trade赚取的就是利率的差异，而如果将来的汇率是按利率平价算出来的，那carry trade是没有套利空间的，高利率货币，将来会贬值，所以赚取的息差就会因为汇率的下跌而抵消掉。因此exchange rate必须要有利，所以这也就是为什么说carry trade交易的就是forward bias。
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那请问，这里为什么说是benefit from higher bond price, 还有如果高利率的会贬值，这里又为什么说是一个favorable exchange rate. 谢谢解答
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同学你好
更高的债券价格，意味着利率低，因为用低利率发债获得JPY的金额就会更多，本质 就是在说你借钱的成本低。而exchange rate是因为如果利率平价成立，则没有套息的空间，所以必须要exchange rate不等于利率平价算出来 的值，才能有机会赚钱，即carry trade交易的就是forward rate bias。
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