Chris Lan2021-08-20 17:54:27

同学你好
是的。这个地方协会勘误了，这句话应该是如下这样子。
If the correlation of the expected defaults on the CDO collateral of the senior and subordinated traches is positive, the relative value of the equity tranche compared with the senior and mezzanine tranches will increase.
E同学说，如果senior 和subordinated的抵押品预期违约的相关性是正的，这种情况下equity的价值将上升，这是对的。如果是正相关，那要违约就都违约，要不违约就都不违约，这种情况下equity tranch是比较便宜的。所以价格会上升。

A同学的第一个statement说，可以用一部分的公司债换成CDO使得分散化更有意义，这是错的，因为一部分的公司债也是很多不同的公司债，这种做法本身也有分散化效果。原版书上说：The collateral for a CDO is usually corporate loans or bonds. As a result, CDOs do not provide much diversification benefit compared with corporate bonds, and they do not offer unique exposure to a sector or market factor.

A同学的第二个statement说，投资于covered bond会有更高的收益，这是错的，因为有抵押的债券更安全，更安全融资成本必然低一些，所以作为债券投资者收益是不高的。
所以只有E同学说的是对的，这个题选A。