Chris Lan2021-08-20 17:26:49

同学你好
新兴市场通常来说是不有效的。

对于新兴市场来说，通常有这些特点：
1.交易成本高
2.市场有压力时流动性差
3.许多新兴市场交易不活跃，导致交易成本高，买卖利差大。而且更少的衍生产品（市场不发达）。
4.两个新兴市场货币之间通常通过主要货币作为中介货币进行交易，通常以美元USD作为中介货币，使得Bid-ask spread比较大。
另外，
 新兴市场更频繁出现极端事件(frequent extreme events)，导致其收益率分布相对于正态分布，呈现肥尾负偏(fatter tails/negative skew)。
 新兴市场国家高利率导致远期折价比较大(higher interest rates, deeper the forward discount)，(长期来看)意味着negative roll yield。
 新兴市场的金融危机(financial crisis)，容易出现蔓延("contagion" effects)，在金融危机时，新兴市场的相关性会上升(conditional correlation)。
 新兴市场政府干预外汇市场，并采取资本管制(capital controls)，限制资本自由流通(pegged)，可能导致极端事件(extreme events)