Chris Lan2021-08-20 10:00:56

同学你好
这个例子本质就是要通过forward合成出short call或protective put的特征。
策略的特征主要是看风险敞口，forward合约如果是多头，delta是正1，如果是空头delta是负1。
如果是covered call那就是long stock有delta 正1，short call deltal是-0.7，因此构建的组合的delta就是0.3，而delta 0.3是这个策略的主要风险敞口。如果我要用forward来现实同样的delta为0.3的敞口，我就需要short 70%的forward，获得-0.7的敞口，再加上long stock是正1的delta，因此合并在一起就是0.3的delta。也就现实了与covered call相同的敞口。
而protective put是同样的道理 。