开开2021-08-16 16:52:55

同学你好，这题问哪一个specialist hedge fund可以使得PWPF在金融危机，股票下跌的情况下也保持较高的sharpe ratio.
A. 在美国和日本市场上进行跨资产波动率交易，这种交易需要做多波动率被低估的市场的波动率，做空波动率被高估的市场的波动率，如果两个市场的的波动率都回归到历史水平那么多头和空头都能赚钱。但在危机时期，像美国和日本这样成熟发达国家市场的股市的相关性会大幅提升，波动率也都是飙升的。因此交易很难赚钱。
B. 卖出波动率。买入波动率是波动率上升的时候赚钱，卖出波动率在波动率上升的时候只会亏更多。
C. 买入长期的价外VIX指数的期权。这相当于做多波动率，那么在危机期间波动率上行这个策略就会赚钱。长期的option的vega更大，因此每一单位波动率上升导致的期权价格上升更多。价外的期权的隐含波动率通常比价内期权的更高，因此在波动率上行的过程中可以更受益。