开开2021-08-16 14:46:45

同学你好：
1）属于困境证券策略：对于陷入困境的公司，它的股票和债权的相对价值可能不同。那这种套利就是做多价值恢复可能性高的证券品种，做空价值恢复可能性低的品种。
原版书中给了一个例子：因为原油价格暴跌，一家杠杆率较高的小型油企的低等级信用债暴跌，此债券当时的市场价格基本认为这个企业马上要破产了。但股票价格却表现没那么糟糕。因为买信用债的一般都是机构投资者，他们基于风控等原因可能必须卖出违约概率大幅上升的债券。而买股票的散户没办法很好的评估油价对企业生存状况的影响，反而越跌越买支撑了股价。而经过基金经理的调研，他认为企业大概率不会破产，因此认为债券被低估了，但现在的股价是被高估了，因此可以做多信用债做空股票。
2）Multi-class trading属于EMN中的没错。但笔记的解释和英文有点出入。原文说的是在不同类型的股票份额间（例如有投票权和没投票权的股票），根据它们的相对估值进行多空交易。而不是股票和债券。multi-class指的是不同股票份额类型。我们会在后续勘误，感谢指正。

这两类不同，资本结构套利的机会来自于企业陷入困境这个公司事件产生的，因此属于event-driven 策略下的困境证券策略。

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