袁同学2021-08-13 15:19:46
袁同学单选的第六题。文章当中认为是lose curvatrue .就是收益率曲线没有那么弯的大，为什么是考虑中间的一段，而不是考虑整体？我的思路是，如果曲度没有那么大，应该是flatten ，barbell portfolio 应该更有优势，bullet 应该是outperform。是我哪里没有理解到呢？
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Chris Lan2021-08-13 19:52:38
Chris Lan同学你好
H同学预期收益率曲线的curvature将会下降，所以他建议在duration-neutral的情况下配置47%的5年债券和53%的7年债券，这是一个bullet策略，由于中期收益率曲线将下降，所以bullet策略将受益，因此策略将产生gain，所以表现要优于bond index基准。
你说的flatten的情况通常是短端上升很多，才会出现flatten的情况，而barbell在短期是有久期分布的，所以他的表现不好。
我觉得你对flatten的理解有问题，通常收益率曲线上向上倾斜的，所以想要更flatten是短端增加更多的。
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