冯同学2021-08-13 14:12:20
冯同学duration matching 平行移动一次这个不理解 请解释 多谢
回答（1）
Chris Lan2021-08-13 17:33:00
Chris Lan同学你好
因为我们用的是组合的久期来衡量的，组合久期是组合中个债的久期的加权平均，如果想要衡量组合的变化，就必须每个时点上yield的变化是一样的，才能用组合的久期来衡量利率的变化。
如果利率发生了变化，资产和负债的每笔现金流的现值是会发生变化，因此在组合所有现金流中的权重也会发生变化，从而导致资产的久期和负债的久期不再匹配，即资产和负债的久期变化的幅度可能不同。
所以只能免疫一次收益率曲线的平行移动，实际上免疫策略，我们只需要模糊的正确，不需要精确的匹配，因为随着时间的变化，资产和负债的久期和PV值也会变化，且两者变化幅度是不一致的，因此不存在完美的免疫，要不断再平衡，但是再平衡又会带来成本。因此免疫掌握常规考法即可，没必要细纠完美的精确。
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