Chris Lan2021-08-16 14:02:37

同学你好
1 为什么使用bond duration去匹配第一年和第七年（B）而不能选择bond maturity去匹配第一年和第七年（C），毕竟他负债第一笔到期也是按照maturity算的，一年后第一笔和7年后最后一笔。

免疫策略的达成条件中，就没有到期时间这一个条件。我们匹配的是macaulay duration。而且duration matching我们是会提早卖掉债券的，并不会持有到期，因此到期期限没有用。

2 到底什么时候用duration什么时候用maturity。
如果是duration matching免疫策略全部用duration，匹配的是macaulay duration。如果是cash flow matching，我们是找到资产的到期时间正好和负债在同一天，但这样的债券很难找，因此cash flow matching很难匹配。

3 我能否理解为，只要是immunization给你liability让你去匹配asset的，不管liability的给的是duration还是maturity，我选择asset时都是基于duration，不用关注asset maturity的信息。也就是说asset端给的maturity都是迷惑信息。

要看让你用哪种方法来免疫，通常我们关注的是duration matching，因此匹配的是duration。