elepha2021-08-11 21:49:32
elephaStatement 1: A long–short portfolio allows for a gross exposure of 100%. 老师，我能明白gross exposure是绝对值相加；net exposure是净值相加。但是，我如何理解exposure的百分比呢，这里的100%，分母是什么？我看了前面的提问，long50，short50-->gross exposure是100（数值），为什么百分比是100%呢？Statement 2: A long-only portfolio generally allows for greater investment capacity than other approaches, particularly when using strategies that focus on large-cap stocks. 关于statement2，视频里的解释是自有资金更多，问题解答是说可以投资更多的股票（因为long可以买所有的股票，但是short有限制不能卖空全部的股票）。但我还是有点不理解，greater investment capacity是指什么？以上两个问题，请老师解答，谢谢！
回答（2）
Nicholas2021-08-12 17:37:26
Nicholas同学，下午好。
1.这部分在描述的时候，如果是数字，会在表格中注明% of investor´s capital or percent of investment 。简单来说就是总投资金额的百分比。
2.这里capacity理解为容量的意思。也就是说在只做多，策略倾向大盘的情况下，自有资金在投资大盘股的时候做多限制较少，基本没有什么容量限制。（例如想要多买但不允许的情况）
但是如果只做多投资小盘股、流动性差的股票、投资组合策略要求较高周转率，则容量限制就高，则不能称为较大的投资容量。
另外相对于做空，做空会有更多的限制，其容量限制更多，并且很多股票也不允许做空。
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老师，晚上好。
1. 我又想了下这个问题，如果是总投资的百分比，总感觉这句话有点“废话”，所以不明白其向表达的观点是什么。例如，long 45， short 45， gross exposure 90。 那么用百分比表示，就是long 50%，short 50%，加总必然是100%，也只能是100%，因为分母就是long+short。还是我对这句话的理解有误？
2. 我明白您的解答了。long-only通常没有投资容量的限制，想买多少买多少（尤其大盘股）；long/short等其他策略，可能会面临投资容量的限制，例如限制short的上限等。
开开2021-08-13 09:35:14
开开同学你好，long +short并不必然是100%，比如这里可以加杠杆使得long部分的exposure甚至超过100%，如果再有short 部分那gross exposure肯定超100%。
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