焦同学2021-08-04 22:57:55
焦同学老师我想了解，这道题通过futures对冲手里的资产，已经锁定了5%的利率，那么也就意味着total return就是5%－0.25%，为啥还要分开去计算3.5%或者6.5%这两种假设，还要把futures的对冲作为收益补偿或者损失来单独计算呢？
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Chris Lan2021-08-06 09:24:37
Chris Lan同学你好
如果你用一个资产的敞口，配合一个futures，这是一个资产组合。如果你把两者放在一起来看，当成一个组合，可以把他们的盈亏并在一起，来看对冲的效果。
但是这是两个单独的头寸，各自有各自的盈亏，实务里只能单独核算，再把盈亏相加，这样是整体对冲的效果。因为你的资产是不会因为你做了什么对冲，他就变化了，他还是原来的那个资产。所以要分开核算。
这里只是想通过利率变化来证明如果你做了 对冲，就是锁定了利率。
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老师不是特别理解
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同学你好
对冲是你额外做的事情，无论你对不对冲，你原来的资产怎么变还是怎么变。
原来的资产变化会有G/L。
而你的对冲工具也会产生G/L。
把这两者的G/L加在一起，就是对冲后的G/L，也就看出你的对冲效果了。
所以每个头寸是单独核算，最后加在一起就是整体的对冲效果。
比如说你买了一个股票，又做空了股指。
这个时候股票下跌，你的股票该损失多少钱，还是损失多少钱。股票下跌产生了LOSS
如果市场下跌，你的空头股指可能会给你产生GAIN。
因此这个LOSS和GAIN加在一起就相当于你没有损失这么多，这就达成了对冲效果。
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