冯同学2021-08-03 20:04:00
冯同学请详细解释一下第三问 多谢
回答（1）
Chris Lan2021-08-03 21:10:12
Chris Lan同学你好
当股价在$38时，delta put Z为N(d1) – 1=0.64-1= –0.36，当股价下跌到$36时，Z期权处于ATM状态，此时delta put Z为 –0.5，因此，之前在股票处于$38时，每份股票需要1/(|-0.36|)份对冲，现在股价处于$36时，每份股票需要1/(|-0.5|)份对冲，所以需要的put份数更少了。
如果股价继续下跌，就会变成DEEP ITM，这个时候delta就变成-1了，这样份数就变成1：1了，就会要更少的份数来对冲 了。
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