elepha回答（1）
Chris Lan2021-07-30 10:16:23
Chris Lan同学你好
这里你要注意，免疫策略锁定的就是cash flow yield，即债券组合的IRR。
An immunization strategy aims to lock in the cash flow yield on the portfolio, which is the internal rate of return on the cash flows.
平均的YTM，就是把组合中各债券的YTM做加权平均，这个指标主要用于衡量组合的到期收益率是多少。
加权平均的coupon rate就是按组合中个债的金额为权重，加权平均个股的息票率。这个指标用于衡量组合平均的coupon rate是多少。
以上这两个指标在判断免疫的时候都是没有用处的。
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老师我想再问一下，免疫策略不是PVA=PVL，DA=DL，minimize convexity（multiple liability时要Convex_a大于Convex_l）。这三个条件和收益率没有关系呢。为什么这里说“aims to lock in the CF yield”?谢谢！
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同学你好
在duration matcing的情况下，如果你达成了这三个条件，就相当于锁定了cash flow yield。他是这个意思。
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