Chris Lan2021-07-30 10:10:21

同学你好
第二问他问的是当你只考虑projected changes，也就是说只考虑收益率曲线的变化这一个因素的时候，这里的表格只是给的个债的数据，并没有给你这些债券在组合中的权重，所以在不考虑权重的情况下会得出你的这个结论，但如果考虑了权重就不一样了。这里没有给出权重，所以只能泛泛而谈，当收益率曲线变的更平坦的时候，应该是barbell表现更好。

另外判断curvature的时候我们通常用butterfly spread的变化来判断，其值越大，曲线的肚子越鼓起来，就是more curvature。在more curvature的情况下，也是barbell的表现好。

表格51是基于horizon yield来判断的，hirizon yield除了收益率曲线改变，还有inccome return和rolldown return两部分，共三个收益率的组成部分。如果考虑这三个部分，就要带具体的回报率的数字来计算了。不能泛泛而谈了。