课件例题中第二个问，当FTSE 100整体上涨5%，Futures价格上涨到7665。在讲解中，Short 822份 futures 产生的loss = 3,000,300 题目是200M全买了index，只有30%用futures进行了对冲。在计算gain的时候，我认为Index头寸获得的Gain = 200M * 5% = 10,000,000 整体portfolio在条件2中net gain = 10,000,000 – 3,000,300 = 6,999,700 需要答疑：为什么答案中Net gain = -300。上涨的5%只计算了对冲的30% * 200M。

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徐同学2021-07-28 09:50:38

课件例题中第二个问，当FTSE 100整体上涨5%，Futures价格上涨到7665。在讲解中，Short 822份 futures 产生的loss = 3,000,300 题目是200M全买了index，只有30%用futures进行了对冲。在计算gain的时候，我认为Index头寸获得的Gain = 200M * 5% = 10,000,000 整体portfolio在条件2中net gain = 10,000,000 – 3,000,300 = 6,999,700 需要答疑：为什么答案中Net gain = -300。上涨的5%只计算了对冲的30% * 200M。

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回答（1）

Chris Lan2021-07-28 12:09:36

同学你好
Net position是210000000-3000300=206999700，这个是在回答问题。
后面的表格只是额外讨论了对冲的效果，因为他只对冲了30%的头寸，因此只能看这30%的exposure的对冲效果。相对来说有-300的loss，原因是rounding的原因，我们其实只需要821.9份，但是我们合约都是整份的，所以由此造成的偏差。