薛同学2021-07-27 09:25:19
薛同学请问这题的repurchase yield为什么是-1%，导致是减去-1%而不是减去1%
回答（1）
Nicholas2021-07-27 19:53:51
Nicholas同学，晚上好。
1.这里Dividend yield是预期值，为D1/P0，分子的D1是预期下一期的股利；
2.由于分子的D为Dividend per share，即总股利/总股数。总股利固定，因此如果增发新股将会使得分母增大，整体的DPS减小。但我们上述说明的Dividend yield是期初预期值，即一个既定的值；
3.所以我们引入了expected percentage change in shares outstanding来调整增发/回购对预期值Dividend yield的影响；
4.如果增发新股，等于DPS会减小，那么就收不到预期那么多的股利，需要对预期的股利收益率调减，-%ΔS，这样整体的expected cash flow return就会降低；
5.如果回购股票，等于DPS会增大，那么就会收到更多的股利，需要对预期的股利收益率调增，+%ΔS，这样整体的expected cash flow return就会升高。
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但老师，题目上只是说repurchase yield，我怎么判断是增发还是回购呢？？
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同学，晚上好。
repurchase yield是回购收益率，那么就是回购，增加整体收益。
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