Johnny2021-07-27 11:58:45

同学你好
1. AO是无需考虑负债情况的，只需从资产面去做配置即可；而ALM是需要考虑自身负债情况（比如DB plan），它需要对资产进行配置以应对未来的负债。
2. Spend 3%和spend 5m是完全不一样的性质，前者的支出并没有强制性规定一个下限，而是根据fund期初价值进行调整，fund价值越高，支出越多，反之则越少，它没有一个最低限度，不属于liability like，极端情况就是fund价值为0，那么这3%就一分都不用支出了。而支出5m就不一样了，它规定了支出金额的下限，你必须要留有5m才行，否则就达不到支出要求。
3. 不是说AO就一定能最小化10%的decline，而是这个要求是聚焦于资产方面的，而不涉及到负债面，那么就可以使用AO来进行配置来想办法减少投资组合减值10%的概率