Johnny2021-07-22 14:18:34

同学你好
1.Rebalance就是通过买入和卖出资产来调节其权重，使得各资产的权重都回归至合理水平，那既然要买卖资产就会涉及到交易成本，那么交易成本下降的话就可以把width设的窄一些。虽然width变窄会使得资产权重更频繁突破width上下限，但由于单次交易成本下降，那么就会抵消总交易成本。
2.如果是在不考虑交易成本的影响下，那对于一个风险厌恶的投资者而言，rebalancing range是比较窄的。波动率较大的资产，其权重很容易大幅偏离target weight，因为其涨跌幅较为剧烈。那为了防止其越偏越远，就会把width设的窄，一旦超过了上下限就立马把它的权重调回去。
3.假设两个资产A和B，他们目前的市场价值分别是60和40，target weight分别是60%和40%。要是他们完全负相关，那么A资产涨了10%，B资产就跌10%，此时A资产价值是66，B资产是36，总价值是102，A的权重是64.7%，B的权重是35.3%，这样两个资产就和target weight有了4.7%的偏离度。
那要是A和B完全正相关，那么A资产涨了10%，B资产也会涨10%，此时A资产价值是66，B资产价值是44，总价值是110，A的权重依旧是60%，B的权重依旧是40%，没有偏离target weight。
通过以上两个极端的例子就能看出，要是两个资产回报率的正相关度越大，那么就越不容易偏离target weight，此时不需要较多的rebalance，range可以设的宽一些。