马同学2021-07-20 01:15:33
马同学Statement 1 Although the amount and date of SD&R’s liability is known with certainty, measurement errors associated with key parameters relative to interest rate changes may adversely affect the bond portfolios.这一句如何理解？
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Chris Lan2021-07-21 17:00:56
Chris Lan同学你好
他这里的意思是说，负债的发生时间和具体金额是已经知道的。但这并不代表关于duration的估计就一定是对的。比如说算错数了，也是有可能 的。
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measurement errors associated with key parameters relative to interest rate changes may adversely affect the bond portfolios.这后面所说的key parameter是指的久期吗？错误会反向影响组合？
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同学你好
衡量利率风险的指标主要就是久期，这个对利率最敏感，因为是一阶导，解释了80%以上的利率变化对债券价格的影响，而二阶导的影响就小的多，三阶导就会更少，以此类推。因此如果主要的风险衡量指标弄错了，就会估计错误，一般方向不会反（adversely是不利的意思，不是反向），只是变化程度会估计的不准确。
而且只有一阶导也不能完全解释利率变化带来的债券价格变化，因为还有凸性的影响，如果利率变化较大，二阶导也要考虑。
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