elepha2021-07-12 08:25:06
elephareading16第3题，Shirley同学的问答中： 反之，例如期货从98.05到99.05，期货亏了100bps，借款利率就是市场利率0.95%（100-99.05）加上100bps，就是实际有效的利率1.95%。 综上，卖出利率期货，相当于锁定了一个与其价格的大小对应的利率。 老师，在这个解析里，反之的部分没有看懂。为什么期货亏损，借款利率就是100-99.05=0.95%呢。谢谢！
回答（1）
Kevin2021-07-12 09:41:47
Kevin同学你好！
因为期货的报价是100-市场利率，当期货价格是99.05，说明市场利率是0.95%，此时直接在市场上借款的利率就是0.95%。再加上期货亏损的100bps，那么总的借款利率是1.95%。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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那此时2.7%这个条件就不用了是么？
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同学你好！
是的，其实2.7%这个数字用处不大。
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老师，我还是没有明白。
我现在借款利率是2.7%，这是我的成本项；然后我去市场上short一个futures来对冲风险，现在futures报价下降（利率上升），赚了75bps（相当于我的收益项）；则我的实际成本effective利率为2.7%-75bps=1.95%。（到这里我都是理解的）
反之，如果，futures报价上升（利率下降），我亏损了100bps。为什么就要用市场利率0.95%（100-99.05）了呢？
是说，如果期权亏损了，就可以不用之前约定的2.7%进行借款，反而从市场上0.95%更划算，加之我持有了一个亏损的期权，借款成本加期权亏损两部分，effective成本还是0.95%+100bps=1.95%。
还是说，这里只是假设了另外一种场景，如果期权亏损了，可以通过持有期权而锁定了真实成本？
我的推测，想的不太明白。。谢谢老师~
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同学你好！
99.05是假设的场景。这里是通过期货锁定了借款成本，不是期权。
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