贾同学2018-05-09 20:21:44
贾同学请问，原版书402页，例题14，题目中说到购买receiver swaption，但答案里为什么进入2个swap呢？所有的swaption都需要2个swap来合成吗
回答（1）
Irene2018-05-10 12:53:19
Irene同学你好。
不是的。只是因为，这里为了构建一个3%的call在两年后带来的好处。
第一个swap，是通过swaption行权得到的。也就是receive 7，pay libor。
第二个swap ，是市场上新买的，主要是为了收到liabor把浮动利率抵消掉。通过receive libor，抵消前面的pay libor，这样就只付forward rate FS（2，5）了。因为题目中要求两年后call，所以公司想锁定的是两年后的利率，而不是现在的libor。要把现在的libor转成两年后的FS。
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