elepha2021-07-03 17:26:26
elepha老师，冲刺笔记（上）P116里提到，expected income(cash flow)return: D/P-%△S。股息率-现金股利，老师麻烦解释下现金股利为什么是减项吗？谢谢！
回答（1）
Nicholas2021-07-05 15:02:50
Nicholas同学，下午好。
这里不是现金股利，这里%Δ𝑆 = the expected percentage change in shares outstanding，那么
1.这里Dividend yield是预期值，为D1/P0，分子的D1是预期下一期的股利；
2.由于分子的D为Dividend per share，即总股利/总股数。总股利固定，因此如果增发新股将会使得分母增大，整体的DPS减小。但我们上述说明的Dividend yield是期初预期值，即一个既定的值；
3.所以我们引入了expected percentage change in shares outstanding来调整增发/回购对预期值Dividend yield的影响；
4.如果增发新股，等于DPS会减小，那么就收不到预期那么多的股利，需要对预期的股利收益率调减，-%ΔS，这样整体的expected cash flow return就会降低；
5.如果回购股票，等于DPS会增大，那么就会收到更多的股利，需要对预期的股利收益率调增，+%ΔS，这样整体的expected cash flow return就会升高。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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好的老师，按您的解释我明白了。Bob老师上课的时候说了下，%△S“类似于”现金股利。我就不纠结了，按这个解释也很好理解。thanks！
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同学，晚上好。
上述说明了公式中同学提问中涉及的本质，帮助同学理解，解题记忆公式的方面同学可以采用自己擅长的。
不客气，加油！
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