loveshihongyu2021-06-29 21:24:14
loveshihongyu老师您好， 这是fixed income 的下午题，我选的B不是选的A， 因为我觉得A的correlation是positive，而不是increase， 跟老师课上讲的不一样， 而且我觉得B 也没有错啊， 谢谢
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Nicholas2021-06-30 17:20:38
Nicholas同学，下午好。
这里有勘误，勘误如下：
In the information for Questions 10-15, after “Easton:” (page 300 of print) should read, “If the correlation of the expected defaults on the CDO collateral of the senior and subordinated traches is positive, the relative value of the equity tranche compared with the senior and mezzanine tranches will increase.”
In the solution to Question 15 (page 302 of print), the last sentence should read, “As correlations increase, the values of the equity tranches usually increase relative to the values of the senior and mezzanine tranches.”
那么根据最新勘误，正相关性代表了两者要不违约要不同时不违约，那么我必然选择收益率更高的次级层。因此equity层级的价值相对更大。
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谢谢老师的解答，我还想问一下B选项怎么错了呢？谢谢
Chris Lan2021-07-05 11:13:34
Chris Lan同学你好
A同学的第一个statement说，可以用一部分的公司债换成CDO使得分散化更有意义，这是错的，因为一部分的公司债也是很多不同的公司债，这种做法本身也有分散化效果。
A同学的第二个statement说，投资于covered bond会有更高的收益，这是错的，因为有抵押的债券更安全，更安全融资成本必然低一些，所以作为债券投资者收益是不高的。
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