Leo Deng2021-06-29 10:55:21
Leo Deng老师您好, 两个问题请教一下: 1. 第一张截图中, 划红线的句子没看懂, 应该如何理解? 2. 第二张截图中, 打括号的部分没看懂, 应如何理解? 为什么说如果CFs是完美的, 那short方就无所谓选哪一种bond来deliver, 言下之意就是这时就没有CTD bond, 请问这是为什么? 用何种方式算出来的CF才会是完美的呢?
回答（1）
Kevin2021-06-29 14:25:39
Kevin同学你好！
1.期货锁定的远期利率期限越长，流动性越低。（因为很少有人有这种需求，因此交易量小，流动性差）
2.利率的期限结构实际会对bond产生影响，但CF没有考虑这个影响，因此不够完美。比如我国国债期货CF的计算如图。
同时CF只保留4位小数，存在不够精确的问题。
因此如果CF完美，理论上都每一只债券的价格都能调整成恰好是quoted future price，因此也就无所谓哪只债券便宜。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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