elepha2021-06-27 18:50:20
elepha请教老师：三级冲刺笔记，P104页 2.5 BF vs market behavior中，市场的行为偏差的一种表现是Close-end fund discounts。封闭式基金的折价是哪种行为偏差呢？具体解释是什么？谢谢！
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Johnny2021-06-28 16:50:58
Johnny同学你好，在有效市场中，封闭式基金应该不会有折溢价。但即使存在折溢价，也不一定是违反有效市场，因为套利交易会涉及交易成本，在考虑了成本之后可能就不会去选择套利了。
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所以书上这里想讲的是，由于行为偏差，导致了类似close-end fund存在折溢价（不考虑交易成本的情况下），对吗？为什么要强调是close-end fund呢？定价偏离感觉是市场上的普遍现象，这个地方举封闭基金，主要想表达什么呢？谢谢！
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同学你好，一个有效的市场是不应该存在非正常收益的（abnormal return），就比如封闭式基金产生折价，也就是交易价格低于其合理价格，如果此时用低价买入的话就能产生超额收益，这种情况是违背了有效市场的。但如果更进一步分析，当考虑了交易成本后，交易成本会抵消掉超额收益，对于这种情况，投资者是不会去买入折价基金的，因为超额收益小于交易成本，反而不划算，这么来理解的话就不违反有效市场了。因此它想表达的是有些情况虽然看似违反有效市场，但如果考虑了交易成本那么就不违反了
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