loveshihongyu2021-06-26 17:07:51
loveshihongyu老师您好， 这是下午题P188的20题，根据EDGARTON'S expectation（yield curve 更陡峭， short term yield上升1%， long-term yield上升超过1%）， 答案是觉得降低duration更好，所以选择了 portfolio 2. 但是我的想法是，根据steeper yield curve 的属性， convexity小更好， 所以我选择了portfolio1， 因为， portfolio1 的5yr和10 yr Bonds 的Partial PVBP更大， 根据KRD的原理（KRD=Wi*Di）， 我认为5yr和10 yr bonds的比重更高， 所以convexity小, 因此选择了portfolio1， 我想问一下我这种想法怎么错了， 谢谢。
回答（1）
Nicholas2021-06-28 12:00:45
Nicholas同学，早上好。
这里预期收益率曲线短端上升1%，长端上升超过1%，收益率曲线将变的更为陡峭。说明组合应该少配置长端债券，多配置短端债券。所以应该选择pro forma 2，因为这个组合的长端PVBP最少，短端最多。
或者通过Predicted change = Portfolio par amount × partial PVBP × (curve shift in bps)/100计算整体的表现哪个更好。
久期是衡量利率对债券价格变化的一阶导，解释大部分；凸性是衡量利率对债券价格变化的二阶导，仅解释小部分。
因此同学的考虑中优先考虑凸性影响是不太准确的，实际上除了特殊说明需要考虑凸性的题目，其他题目大多都是优先考虑久期影响的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
- 评论（0）
- 追问（0）
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片