loveshihongyu2021-06-26 17:01:25
loveshihongyu老师您好， 我想问一下下午题P117的17题，abram对yield curve的预测是stable， 在选strategy的时候， 答案上面只考虑了convexity , 需要考虑一下不同strategies的buy and hold的利率之差吗（长bond的利率减去短bond的利率）谢谢。
回答（1）
Nicholas2021-06-28 11:48:35
Nicholas同学，早上好。
这里不需要考虑利率之差，可以考虑题目给出的久期范围。
策略2，卖5年债券，买30年MBS，MBS相当于short call。因为MBS当利率下降时，房贷人会向银行再借一笔钱，把之前的房贷还了，所以相当于房贷人call回他的loan，因此相当于房贷人有call option，而投资者则相当于short call，相当于卖掉convexity，所以这个是对的，就算久期发生变化，也在组合的允许范围以内，以前是4.74，现在是4.75，他允许的范围是正负0.3。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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