开开2021-06-07 09:39:52

同学你好，你说的应该是convexity effect吧，或者你有具体概念的出处也可以麻烦贴一下，谢谢。在三级trading里面curve effect的收益率曲线变化主要是指收益率曲线斜率的变化。

这张图的计算是根据exhibit4算出来的，根据exhibit4，我们可以发现benchmark在所有duration段的return都是负的，表明各期限的利率都是上行的。
根据exhibit5，curve effect 整体是正收益的，说明curve变平了。如果实际上curve变更steep，那么长端利率上行的比短端多，组合超配长期债券反而会拖累业绩，因此从curve effect 为正可以推断出收益率曲线是变平了。

curve变flatten，不是非得要长端利率下降，短端上升的，也可以是都上升但短端上行的比长端多（俗称熊平），也可以是都下降但短端下降的没长端多（牛平）。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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