Andrew2021-06-02 14:57:42
Andrew本部分例题讲解中，网课老师说到，与标杆投资组合相比，基金经理超配长期债券，表明基金经理预期债券利率将会下降。但我个人感觉这里基金经理预期的是yield curve将向上倾斜，这样他可以通过投资长期债券并在数年后卖掉短期债券，来实现驾驭收益率曲线（riding yield curve）。
回答（1）
开开2021-06-02 16:57:11
开开同学你好，你可以看一下我贴的这张图，它是统计了所有因素对组合收益的影响，其中一项roll所代表的收益就是你说的riding the yield curve策略所产生的收益，也就是rolldown return。
rolldown return =[ (bond price)END - (bond price)BGN] / (bond price)BGN。
基金经理超配了长期债，但由于收益率曲线变的更为平坦，因此随着债券到期期限的减少，折现率的降低并不显著，因此超配长期债使得组合的roll return降低了4个BP（相比benchmark）。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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