Andrew2021-05-30 21:50:10

在CFA2020年2级课程第48章中，隐性成本（implicit cost）包括买卖差价（bid-ask spread）、市场冲击（market impact）、延迟成本（delay cost）和机会成本（opportunity cost）四个部分。执行落差（implementation shortfall）包括了所有种类的显性成本和隐性成本，其中市场冲击又被称为交易成本（trading cost）。但3级课程中并没有指出，买卖差价（bid-ask spread）究竟被包含在了执行落差的哪一个部分。由于延迟成本和市场冲击被包含在执行成本里，机会成本也被考虑了，所以买卖差价可能会被包含在固定费用（fixed-fee）这一块；但从PPT的内容来看，固定费用貌似只包括了显性成本，没有包括隐形成本；而根据2级课程第48章的笔记，买卖差价又是属于隐性成本的。因此，我对于买卖差价被包含在执行落差的哪一个部分，依然感到困惑不解。望给予解答，谢谢。