185***242021-05-28 11:57:42
185***24老师，如果收益率曲线更凸的话，对于butterfly和condor的组合应采取哪种策略呢？另外收益率曲线更凸的凸字和我们讲的凸或凹的形状有关系吗？曲线更凸其实是更凹了吧（收益率曲线冲刺笔记下册第39页曲线非平行移动章节的曲线形状是不是都是凹的不是凸的？中间鼓上去是不是凹的更明显不是凸的更明显呢？）
回答（1）
Nicholas2021-05-28 18:57:48
Nicholas同学，晚上好。
1.用这两种策略都是可以的，具体看策略中的债券配置长短期的权重；
2.凸就是说收益率曲线中期利率也发生变化，相较于之前是利率上升的，凹就是中期利率相较于之前是下降的，当然这两种情况通常都伴随着长短期利率的反向改变；
3.我查看了下冲刺笔记上的图形，是正确的。
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如果题目说更凸有特指中期利率是上升还是下降吗？另外曲度是不是也叫butterfly spread？老师能说说butterfly spread变化图形是什么样的吗
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同学，早上好。
1.更凸是说短、中、长利率都发生变化，中期利率向上，短期和长期利率向下；
2.Change in curvature (curvature)是说曲率变化，通过butterfly spread来衡量，其值越大，收益率曲线就越弯曲，Butterfly spread= −Short-term yield + (2×Medium-term yield) −Long-term yield= −YS+2×YM−YL；
3.如果向上凸起，就是more curvature；向下凹就是less curvature 。
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