开开2021-05-26 14:16:22

同学你好，虽然这三部分都是在被动股权投资的风险收益来源下面，但这三部分并不是并列的三个风险或收益来源。

第一个，attribution analysis。在原版书中说：understanding both positive and negative sources of return through attribution analysis is an important step in the passive equity investment process.因此，passive equity investment return的来源可以通过attribution analysis得到，相当于是介绍分析return risk 来源的方法。

第二个，Securities Lending，证券出借被动投资组合提升revenue的一个重要方法。比如说ETF就通常会出借组合里面的证券，然后收取一定的利率费用。是增加return的一个来源。

第三个，Investor Activism and Engagement by Passive Managers。指数基金一般规模是非常庞大的，因此他们掌握的投票权也很大。但他们又不像一般意义上的主动型activist investors要获得超额收益，因此可能不是那么热衷于进行股东参与。但本段的意思是说，passive manager也应该认真的参与到改善公司治理的活动中，这样会提升整个指数的收益率，那么指数基金的收益率也会增加。是可能会增加收益的另一个来源。

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