elepha2021-05-24 23:26:05
elephaEmma Gerber case，第2题，point 3的英文表述和中文解析都没有太明白。 “就像第二点所说基准利率和信用利差两者是负相关的”到这里是明白的，point 2举例经济好的时候，利率和利差是反向变动的。 “所以高收益债的利率的变化会由于无风险利率和信用利差的反向关系而抵消掉一部分，因此应该是更不敏感的”这句话就不理解了，高收益债券和投资级债券分别有什么特点，为什么高收益债券的敏感性更差呢？ 谢谢老师！
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Nicholas2021-05-26 14:40:45
Nicholas同学，下午好。
将收益率拆分为基准收益率和之上的利差，那么投资级债券和高收益债券对基准利率变动的敏感程度是一样的。
但是对于利差部分，根据统计数据回归，但spread变动对债券价格的变动是不同的，评级越低，其经验久期是越低的，甚至会出现负数，那么就是利率变动对债券价格的变动呈现正相关，那么这样的情况是会递减基准利率变动的敏感程度的。
因此，高收益债券的利率变动敏感程度是小于投资级债券的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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