185***242021-05-24 19:57:37
185***24原版书课后题R17第18题B选项，从IRP公式我理解的是远期升水说明卢比和美元的利差扩大了，更有利于carry trade，但作carry trade不是IRP不成立么，所以这么想是不是不对；另外INR/USD远期升水那不相当于美元升值卢比贬值，未来再换回美元的时候不是会有损失吗。。。这里没想明白为什么选B，请老师讲解一下；另外第22题也同理，远期升水，可是已经用远期合约锁定汇率了，那现在出现远期升水，之前锁定的汇率不就低了么，这不是潜在亏损，为何会有正的roll yield呢
回答（1）
Kevin2021-05-25 11:12:00
Kevin同学你好！
1.carry trade是在uncovered interest rate parity不成立的情况下进行的，也就是预期汇率变动不大，或者汇率损失比较小的情况下进行的。如果uncovered interest rate parity成立，也就是汇率损失抵消carry trade profit，那么就不会选择进行carry trade。本题中利差增大，有利于carry trade，而且预期汇率变动不大。
2.roll yield的计算公式是：(S-F)/S。long方，+(S-F)/S；short方，-(S-F)/S。现在远期在这个时点have swung to a premium，也就是F增大，而且是short方，因此roll yield增大。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
- 评论（0）
- 追问（4）
- 追问
-
老师，可以从文字分析的角度，而不是公式的角度解释一下么？远期升水，USD价值变大，未来要short USD对吧，那不是亏损么，怎么是正的roll yield呢
- 追答
-
同学你好！
注意公式里是(S-F)/S，这里的S和F都是当前时点。当前时点相当于通过衍生品锁定了一个未来卖出USD的较高价格。
未来卢比贬值，美元升值，根据利率平价，F会下降。说明当前时点卖得更有利，有正收益。
- 追问
-
F应该是卢比/美元的形式吧？未来卢比贬值美元升值怎么会是F下降呢
- 追答
-
同学你好！
1.F是卢比/美元形式。
2.当前卢比的利率高，美元利率低。但这种情况不会持续，未来卢比的利率降低，美元利率升高，热钱会从印度流出，导致卢比贬值，美元升值。而F'/S'=(1+r_INR)/(1+r_USD)，F'下降。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片