Nicholas2021-05-24 17:50:12

同学，下午好。
1.因为收益率曲线平稳，因此凸性无法发挥它涨多跌少的好处，该好处需要一定的成本，我售出该成本会让我的收益率更高；
2.H同学的策略是卖掉一些长期债券，买ATM长期国债期货的期权，且保持久期不变。期权是有利就行权，不利就不行权，而convexity是涨多跌少，两者是很像的，因此买期权相当于加convexity。题干说他要问一下如果收益率曲线是stable的情况下，这个策略的表现将会如何，由于收益率曲线是稳定的，因此convexity是没有用处的，反而应该卖出convexity，而H同学的做法是买入conveixty，说明H同学花钱买了一个用不上的东西，所以投资组合将会有损失，另外卖掉长期债券，还损失了长期债券本身的收益，所以也会造成损失，因此选A。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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