Nicholas2021-05-24 17:45:24

同学，下午好。
1.这里负债的到期期限是15年，资产的麦考利久期是14.99，我们说久期匹配并不是一定要相等，匹配是资产的麦考利久期和负债的麦考利久期（或投资期限）差不多即可，至于差多少题目通常会给出的差额较大，不用细究；
2.因为久期可以解释大部分利率变动导致债券价格变动的敏感程度，而凸性仅能解释一小部分，因此我们首先关注久期匹配；
3.取决于两个因素，对未来利率的预期和目前资产大于负债还是小于负债，这里大于还是小于，均按照资产和负债的BPV考虑，而不是指MV
a.资产大于负债，
预期利率上升，可以over hedge，这样资产下降更多，负债下降更少，资产和负债更匹配；
预期利率下降，可以under hedge，这样资产上升更少，负债上升更多，资产和负债更匹配。
b.资产小于负债，
预期利率上升，可以under hedge，这样资产下降更少，负债下降更多，资产和负债更匹配；
预期利率下降，可以over hedge，这样资产上升更多，负债上升更少，资产和负债更匹配。


致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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