185***242021-05-23 21:50:17
185***241、押题9A，达到目标的方式那里可以说增加PV，让主人公再多准备一些钱吗？2、9C不太理解，option既然已经赚钱了，为何还要构建COLLAR呢，等待到期行权不就好了吗，另外题目表述collar相比行权价增加5million是什么意思呢？5million是collar的价格增加吗，这与行权价有可比性吗？最后答案说的5million的损失又是哪里来的呢，collar的图形上下都封顶，怎么会有赚钱同时亏钱呢？如果另一边put亏损，不行权不就好了吗，或者不做cashless的collar，做有成本的collar改变put的行权价不就可以了，这问麻烦老师再讲一下。我一直理解的collar是有股票的前提下为了获得保护减少成本所以构建collar，这种有的是option为何还要构建collar呢，既然option可以不行权，又是如何同时出现的赚和亏导致税收不一致造成mismatch的呢？谢谢老师
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Nicholas2021-05-24 18:17:51
Nicholas同学，下午好。
1.通常期初的本金是无法增加的，具体看题目的说明，例如分配给每个目标的初始资金是否能改变；
2.持有股票期权，想要对冲股票下跌的风险，买入put option，需要对冲期权费，卖出call option。因为期权行权时间和股票期权行权时间一致，所以到时候必定会有一个利得一个损失的情况，那么这里是股票涨了，那么对应call option的行权价总价值是增加了5M，这是个大概值；
3.5M意味collar的期权损失，同时也是股票期权的利得；
4.因为collar中含有售出call option，那么股票升值，对方就会行权，涉及买入股票给到对方，则会有损失，损失的数值为大概值；
5.基于题目的表述确实是当前这种情况，也可以施行其他策略；
6.因为期权损失是按照资本利得税率征税，股票期权是按照工资税率征税，因此资本损失可以抵扣资本利得的税在这里不能抵扣，只能说如果资产组合中还有其他的资本利得，那么可以抵扣对应的税额。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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老师这里还是不太懂。collar构建应该是+S+P-C，题目目前是已经有一个option了，这时候无论如何都不能只用option来构建collar了吧，题目到底说的是什么意思呢
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同学，早上好。
这里是股票期权，short call和long put构成的，没有股票，和我们在衍生品中学的有些不同。
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